《表2 基于两种HP滤波对潜在产出和产出缺口的估计结果》

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《基于HP滤波平滑参数的中国经济潜在增长率研究》

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通过分析可以发现，30年来两种经济增长路径差异较大:滤波器1对应的增长路径相对而言有规律，滤波器2对应的增长路径波动不十分规则；滤波器1对应的增长路径在1993年和2016年出现极大值，在1997和2004年出现极小值，滤波器2对应的增长路径波动更加平稳，没有较大波动，2004年有一个最大值，1997年有一个最小值。相比较而言，滤波器1估算出来的潜在经济增长率变化结果更加接近于真实的经济增长率。表2表明，通过滤波器1估算的潜在经济增长率变化范围基本在8%-10%。滤波器2估算出来的潜在经济增长率增长区间较宽，增长范围在6.97%-14.08%，这是由于受到了样本极值较大的影响。这有两方面的不利之处:第一，过宽的增长区间使决策层难以制定相对精准的经济政策，从而解决经济问题；第二，通过对当前经济形势的分析与判断，我国很难达到14.08%的潜在经济增长率，这与实际不符。从以往统计的经济数据来看，在经济增长率达到10%之后，投资增加，经济过热，就会出现较严重的通货膨胀使得经济增速放缓。滤波器1估算的我国潜在经济增长率范围为7.34%-11.95%，基本符合我国经济发展的实际情况，所以就整体样本而言，滤波器1估算的中长期增长路径更加合理。