《表9 不同通胀对产出缺口的敏感度下的社会福利损失比较》

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《不同财政货币政策配合模式的宏观经济效应》

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其次分析跨期消费替代弹性σ不变而通胀对产出缺口的敏感度κ分别取0.1、0.5和0.9三个不同值对社会福利损失的影响。以表4为例，随着κ的上升，财政部门损失和央行损失都有明显的下降趋势，从其经济解释上看，κ越大，即Phillips曲线越陡，通货膨胀对产出缺口的反应越明显，从而福利损失也就越大，表5、表6和表7都能得出相同结论。另外，比较通胀对产出缺口的敏感度κ取不同值时四种不同模式下的社会福利损失，如表9所示，结果表明，通胀对产出缺口的敏感度取不同值时，财政政策先制定模式下的社会福利损失最小，两大政策独立制定时的社会福利损失最大，且一方政策先行制定的模式优于两大政策统一制定的模式，即本文的结论是稳健的。