《表2 PTA未来新增产能详情 (万吨)》

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《PTA行业进入大牛市!》

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资料来源:百川资讯，公司公告，公司官网，东方证券研究所

新投建产能：未来拟扩建的P TA项目合计产能约2900万吨，看似规模巨大，但很多项目都尚处于规划中，仅仅推进至签署合作协议阶段。目前真正开工在建的产能仅有新凤鸣独山港两期440万吨（一期2019年四季度投产，二期2020年四季度投产）、恒力四期250万吨和新疆中泰化学120万吨，且中泰化学的120万吨装置是为集团的400万吨油煤共炼一体化服务，将配套150万吨聚酯，实现中泰纺织板块由棉纺到混纺的产业升级，因此即使投产也基本疆内消化，对华东市场影响不大。进度稍慢但确定性也较高的产能有福建百宏250万吨、恒力五期250万吨和盛虹虹港石化二期240万吨，考虑到一年半左右的投产周期，预计这几套装置最快也要2020年底投产。除上述装置外，尚有约1400万吨的规划产能，但要么不确定性高，如宁波台化、佳龙二期等，已经规划数年迟迟未见动工；要么投产时间较晚，如中金石化、桐昆洋山港等，基本确定在2021年之后。综合来看，判断供给端今年P TA新增产能约470万吨，且基本集中于四季度，明年上半年大概率也是真空期，而下半年起或将迎来新一轮的产能释放高峰。