《表3 金融自由化对银行危机发生概率的影响》

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《金融自由化会增加金融危机的发生吗——基于1970—2017年全球66个国家的实证研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平下显著，括号内为估计系数的标准误

再对比分析表3中模型3至模型6，可以看到，将金融自由化虚拟变量设定在短暂的政策转折时期内，其显著性明显下降。其中，仅将自由化影响效果作用区间限定在3年之内的虚拟变量并不显著，其他三个短期内的金融自由化变量也最多在5%的水平上显著。考虑到金融自由化是一个渐进甚至伴随着政策逆转的长期过程，该实证结果验证了金融自由化对金融危机发生概率的影响也是一个长期作用的过程，而不是短期的政策转折效果，暂时的政策转折也并不会影响最终的作用。