《表7 替代城投债规模的度量方式后的估计结果》

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《城投债与人口城市化——来自地级市的证据》

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注:同表2

为进一步考察城投债影响人口城市化的结论的稳健性，我们用地级市城投债存量取自然对数的度量方式替代城投债存量占GDP的比重这一指标，来衡量城投债规模的大小，并重新估计城投债对人口城市化的影响。随后，我们根据城市市辖区GDP规模的大小不同将样本分为经济规模小的城市和经济规模大的城市两组，以此来考察城投债影响人口城市化的作用效果是否仍与城市规模相关，结果见表7。结果显示:在全样本中，城投债规模（DR′）的系数在1%的水平下显著为0.032，且在控制稳健性标准差之后其系数仍然显著；在经济规模小的城市样本中，城投债规模（DR′）的系数为0.000，并不显著，且在控制稳健性标准差之后其系数仍不显著；在经济规模大的城市样本中，城投债规模（DR′）的系数在1%的水平下显著为0.039，且在控制稳健性标准差之后其系数仍然显著。这意味着，经济规模不同的城市的城投债对人口城市化的作用效果也存在差异。具体为，经济规模大的城市的城投债规模增加对人口城市化水平的提升作用更为显著。