《表1 我国货币政策框架：我国货币政策框架及其转型问题探讨——基于“新三元悖论”视角》

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《我国货币政策框架及其转型问题探讨——基于“新三元悖论”视角》

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从整体上看，我国货币政策框架的调控是以基准利率为核心，同时把信贷资金规模和M2（货币供应量）作为检验货币政策效果的重要指标。货币政策的目标较多，包括：经济增长、价格水平稳定、充分就业、利率稳定、汇率稳定、国际收支平衡和防范金融风险等。货币政策工具的使用已不再局限于传统的三大货币政策工具，新型结构性货币工具已被频繁应用，不仅丰富了货币政策工具种类，也有效防范了金融风险。由于货币政策目标较多，所以涉及货币政策的传导渠道也较为复杂：基准利率的核心地位使利率渠道、信贷渠道成为货币政策的主要传导渠道；房价和股价波动幅度较大又引起了央行对资产价格渠道的重视；随着“一带一路”背景下国际贸易对GDP的贡献越来越大，汇率渠道对货币政策的影响也逐渐增大；近期中国人民银行在制定和执行货币政策时，加强了与市场的有效沟通，于是预期管理渠道也得到了监管机构的重视（见表1）。