《表4 白酒行业与非白酒行业事件日后CASAR对比》

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《负面信息披露对食品行业上市公司的传染效应研究》

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由于白酒行业上市公司与非白酒上市公司的样本数量差距很大，单凭表2与表3的分析结果无法看出白酒行业上市公司与非白酒上市公司谁受到的传染效应更为强烈。所以通过计算了白酒行业和非白酒行业的标准化平均累计超额收益率，对两者进行作差，并对差额进行P检验。结果如表4显示，白酒行业上市公司在事件发生日-7天、-2天以及事件发生日后[6，11]的标准化平均累计超额收益率显著低于非白酒行业上市公司，在整个事件窗口期间，白酒行业样本公司标准化平均累计超额收益率为-3.416，低于非白酒行业上市公司样本公司的-2.309。可以看出，白酒行业受到的传染效应强于非白酒行业。假设4得到认证。