《附表2 剔除被并购方属于中国香港的样本后跨国并购的信号作用》

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《中国企业跨国并购的信号作用》

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注：“***”“**”和“*”分别表示p<0.01、p<0.05和p<0.1；时间虚拟变量和常数项未在表中展示；所有回归均采用稳健的标准差。

H5得到了支持。模型5和模型6的结果表明，跨国并购与行业集中度交叉项的系数均在5%的水平下显著为负，说明行业集中度较高的企业的跨国并购信号作用更强。集中度较低行业中，企业数量众多，行业竞争激烈，信息不对称问题更加严峻，客户搜寻企业信号的意愿更强。