《表6 房价对房屋拥有情况的影响 (面板双向固定效应)》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《住房价格、房屋购买与中国家庭杠杆率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:表中汇报了各个变量的估计值及城市层面的聚类标准误，*、**、***分别代表在10%、5%和1%水平下显著。家庭和户主控制变量的选择与表2一致，为节省篇幅，控制变量的回归结果没有列出。

住房价格刺激了家庭借贷数额的增长，其中一种可能的重要机制在于改变了家庭房屋的购买行为，这同时体现在满足家庭首套住房需求和多套住房需求实现两方面。一方面，房价上升会提高家庭未来的购房成本，促使那些没有住房的家庭通过增加借贷来购买首套刚需住房，即“直接效应”；另一方面，房价上升会增强家庭对于未来房价上涨的预期，投资住房的预期回报将会进一步提高，并最终使得家庭通过借贷购买多套住房，即“投机效应”。为验证这两方面的效果，分别将是否拥有独立产权的住房以及家庭拥有住房的套数作为家庭购买住房的广度和深度变量进行回归分析，结果如表6所示。表6的（1）、（2）列显示，住房价格的上涨将会提高家庭拥有住房的概率，也就是说住房价格上涨刺激了家庭首套刚需住房需求的实现，从而提高了住房拥有的广度（覆盖度）。这一结果说明，房价上涨对于杠杆率的提升具有非常显著的“直接效应”。（3）、（4）列结果显示，住房价格上涨提高了家庭拥有住房的数量，说明房价上升刺激了家庭多套住房购买需求的实现，从而提高了住房投资的深度（投资强度）。