《表7 替换被解释变量的稳健性检验》

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《客户集中度对股价崩盘风险的影响及内在机理研究》

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其中，Wi，t表示股票i在第t周的周收益率，Average（Wi，t）表示股票i第t年的年平均收益率。F＿Jump为虚拟变量，因此对于该被解释变量使用Logit模型。检验结果显示在5%的显著性水平下股价崩盘风险和客户集中度的关系仍为倒U形曲线。当客户集中度位于中间区域时，股价崩盘风险较高。实证结果如表7所示。