《表3 C-Vine-Copula的估计结果》

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《金砖国家股指期货市场的相关结构及谱风险度量——基于Vine-Copula模型的实证研究》

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注:巴西、中国、印度、俄罗斯、南非分别标记为1、2、3、4、5。T、N、SG、F和C分别代表T-Copula、Gaussian Copula、旋转Gumbel Copula、Frank Copula和Clayton Cop-ula。τ为Kendall秩相关系数、λL和λU分别为下尾相关系数和上尾相关系数

图1为C-Vine的树结构图。图中第一棵树为两两市场间的无条件相关关系，边表示二元Copula函数。第二到四棵树为相应市场条件下的条件相关关系，连边表示条件二元Copula函数。后一棵树的节点是前一棵树的边，且其输入变量需要借助于前一棵树中所使用的Copula函数来计算，从C-Vine的树结构可看出其具有的星型结构特征，充分揭示了C-Vine结构的构建方法。