《表2 回归结果：融资方式、研发投入与创新绩效》

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《融资方式、研发投入与创新绩效》

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注:t-statistics in parentheses***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1

本文模型（1）考察了内源融资、债权融资与股权融资对创业板上市公司创新绩效的影响。如表2所示，内源融资与创新绩效的回归系数为3.854，在1%水平上显著，即内源融资每增加1个标准差，企业的专利申请数就增加3.854；债券融资和股权融资的回归系数小于内源融资且显著为正，债权融资每增加一标准差创新绩效水平增加2.83，股权融资每增加一标准差创新绩效水平增加3.795。回归结果表明内源、债权和股权融资均与创新绩效呈正相关，而内源融资与两种外源融资方式相比，对创新绩效的影响更为显著。可见内源融资由于其资金流压力小、道德风险低，对企业的创新绩效存在积极作用；股权融资能对市场放出利好信息，提升创新产品的市场优势，从而对创新绩效产生一定促进效应；债权融资由于融资约束和成本的限制，对创新绩效的影响较小。