《表1 研究变量：融资方式、研发投入与创新绩效》

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《融资方式、研发投入与创新绩效》

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上市公司研发投入选取年报中披露的研发费用占营业收入的比值来表示。模型（1）和（3）的实验变量为融资方式，分为以经营活动现金流变化额表示的内源融资、以银行借款和应付债券变化额表示的债权融资和以股东权益变化额表示的股权融资三部分，本文均除以当期总资产来减少因企业规模而存在的差异。本文对影响上市公司创新与融资行为的变量进行控制，详见表1。