《表3 两时期GMM含外工具变量的稳健面板丑闻对负面新闻的影响力差分模型 (Arellano-Bond dynamic panel-data estimation Model)》

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《媒体监督在丑闻事件中影响上市公司股权治理结构吗》

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注:括号里为Z值，*、**、***分别为Z值统计量拒绝原假设的0.1、0.05、0.001的显著性检验。差分方程中对成立年份和资产总规模做了外部工具变量控制，并进行一阶因变量自相关控制。

通过模型（3）进行差分方程的两时期最小回归将回归结果代入（2），得到回归结果见表3。