《表5 个体固定效应模型估计及动态面板差分GMM估计结果》

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《基于MPA视角的地方法人金融机构逆周期调节实证研究——以河南省四地市为例》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%统计水平显著，括号内为标准误差

(3）回归结果与分析。本文选用STATA作为工具，对模型进行OLS和差分GMM估计。其中模型Ⅰ为静态短面板的个体效应模型。模型估计过程中，首先通过F检验对使用混合回归还是固定效应模型进行判断，结果显示应采用固定效应模型。通过Hausman检验对固定效应和随机效应模型进行判断，结果应该选择固定效应模型。其中模型Ⅱ为动态短面板的个体效应模型。模型估计过程中，采用差分GMM方法，并通过了AR(2）和Sargan检验，表明扰动项不存在自相关和工具变量有效。为确保模型的稳健性，本文用工业增加值（IVA）替代解释变量GDP进行回归。回归结果见表5。