《表4 基于信息转移熵的空间动态面板模型估计结果(第一阶段:2011Q1-2014Q4;SAR;固定效应;GMM估计方法)》

《表4 基于信息转移熵的空间动态面板模型估计结果(第一阶段:2011Q1-2014Q4;SAR;固定效应;GMM估计方法)》   提示:宽带有限、当前游客访问压缩模式
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《部门杠杆率、政策不确定性、公众预期与风险的跨部门传染——基于债券市场的信息转移熵空间计量分析》


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注:括号内为各估计系数的t统计量,“*”“**”和“***”分别表示估计系数在10%、5%和1%的显著性水平下显著。表中AR2是调整后的拟合优度系数,LL是对数极大似然值。

1. 金融风险表现出较强的路径依赖性和跨部门传染特征。空间动态面板模型估计结果显示,第一阶段(2011Q1-2014Q4)和第二阶段(2015Q1-2019Q1)因变量滞后项Yi,t-1的系数分别为0.3968(表4)和0.2886(表5),均表现出较强的显著性,表明资产价格变动率显著依赖于往期变动值。因变量空间滞后项WYi,t的估计系数在全样本、第一阶段、第二阶段也均显著为正,估计系数分别为0.1727、0.1953和0.1663,这与本文的信息转移熵空间权重矩阵的计算结果具有较强的一致性,即金融风险表现出显著的部门间正向溢出效应。