《表1 贷款价值比和资本充足率审慎工具的社会福利损失比较》

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《宏观审慎政策工具有效性的比较研究——基于DSGE模型的实证分析》

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表1是当经济系统面临技术冲击和货币政策冲击的情况下，运用审慎监管和货币政策相结合的社会福利损失值。从表1的结果看，当λy=λq=0.5时，无论是技术冲击还是利率冲击，资本充足率监管的福利损失相对较小，也即是社会福利较大；加总后，结论仍然成立。当改变关注权重的取值，结论也与之一致。由此可见，在货币政策盯住产出和通胀的基础上，分别与贷款价值比和资本充足率两种审慎工具相结合，监管效果有差异。从社会福利损失函数的角度看，资本充足率监管能更好的平缓经济波动，减少社会福利的损失，资本充足率工具的效果要优于贷款价值比的监管效果。