《表5 金融指标对固定资产投资完成额增速的样本外预测能力比较》

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《中国债券利差对宏观经济指标的预测能力研究》

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注:样本期为2010年2月到2017年2月共85个月度数据。采用模型（2）估计信用债市场变量的边际预测能力，控制变量CVt包括T10＿diff，TED，Term和Stock。因变量是固定资产投资完成额同比增速，h是预测期。模型采用AIC准则确定因变量滞后阶数，采用OLS估计系数。Pr>|S|表示Diebold和

为检验信用市场变量边际预测能力的稳健性，表5展示了模型（2）的样本外预测结果。当预测期h=6时，从DM检验结果看，只有PE利差具有显著优于对照模型的样本外预测能力。从均方预测误差来看，PE利差的均方预测误差仅为1.457，远小于对照模型及其他金融指标模型。从样本外误差比例来看，PE利差的预测误差仅为对照组误差的0.733，比GZ利差低16%，样本外预测表现远优于GZ利差。稳健性检验结果与样本内预测结果一致，当h=6时PE利差具有对固定资产投资完成额增速最优的边际预测能力。