《表2 2018年以来股份回购情况明细》

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《中国A股市场股份回购的财务和市场效应分析》

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注:（1）公告后20个交易日最高涨幅以公告日收盘价和20个交易日内最高价之间的涨跌幅度测算所得；（2）同期指数涨幅以个股所在沪深两市指数涨幅20个交易日内涨跌幅测算所得。

根据以上数据，上市公司在公告实施股份回购后20个交易日内股票价格存在正向变化，剔除沪深相应指数的影响后，上市公司在实施股份回购后也存在正向变化。根据数据情况表明，在中国资本市场，股份回购为有利消息，投资者获悉上市公司公告内容迅速做出反应，股票价格发生变化。因此，中国股份回购存在一定的正向市场效应。但是，上市公司实施股份回购在20个交易日内，剔除沪深相应指数的影响后，平均值仅为4.76%，表明股份回购的正向市场效应不明显。