《表1 0 产融结合的管理协同效应》

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《产融结合与企业转型升级——基于制造业上市公司参股非上市银行的实证研究》

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注:（1）***为1%上显著，**为5%上显著，*为1%上显著；（2）括号内的为稳健标准误。

（2） 管理协同。采取相同的估计形式来对产融结合管理协同是否起作用进行检验，相应的估计结果如表10所示。在估计的第二阶段，管理协同（管理费用/营业总收入）并不显著作用与制造业企业经济附加值，在估计的第一阶段，参股非上市银行的比例也并不显著作用于制造业企业的管理协同（管理费用/营业总收入）。因此，在本文中并没有发现参股非上市银行是通过管理协同效应来促进制造业企业转型升级的证据。