《表5 江苏省养老总支出和政府财政补贴占GDP比重》

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《养老保障支出增长与财政可持续——以江苏为例》

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2015年地方政府被明确可以自行发债，本文对地方财政可持续性的衡量是以2015年的财政可持续值1.16%（1）为标准，测算历年养老保险基金收支缺口折现至2015年对当期可持续赤字率（即财政可持续值）变动的影响，折现因子使用当年名义GDP指数（马俊等，2012；刘学良，2014）。表6显示了以收支精算模型数据测算的年度间基准情形养老保障支出水平下的地方政府财政可持续状况。由表6可知，2030年前，由于江苏省养老保险基金的大量累计结余，地方财政可持续状况良好。到2050年，地方财政可持续值为5.45%，远高于1.16%，说明较2015年而言，养老保障支出的不断增长导致江苏省2050的财政状况发生较大恶化。2028年的财政可持续值1.208%，超过1.16%，即江苏的财政状况于2028年开始恶化。因此，若要维持2015年的财政状况不变所需的可持续赤字率对应的最大赤字现值为847.33亿元，所对应的最大养老保障总支出水平为11831.34亿元，占当年GDP的5.55%。