《表1 3 稳健性分析二:使用父母的受教育程度作为户主金融知识的代理变量》

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《住房、负债与家庭股市参与——基于CHFS的实证研究》

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注:表中其他控制变量与表5相同，为节约篇幅，没有报告。因为户主父母的受教育程度存在缺失，该表中样本量和前面有些差异。父母的受教育程度通过了外生性假设，和与内生变量显著相关的假设，因此是有效的工具变量，可以作为户主金融知识的代理变量。

首先，本文使用家庭非住房财富替换文中的家庭财富变量。家庭的财富不仅包含了家庭的房屋财富、生产经营财富、汽车财富、其他非金融资产财富，也包含了家庭金融财富。本文重点关注的市家庭的住房参与及有房家庭的住房资产对参与的影响，因此控制家庭的非住房财富也显得至关重要。表12的结果显示，更改家庭的财富为家庭的非住房财富后，实证结果保持不变，说明前面的结果较稳健。