《表5 以会计稳健性水平为标准的分组检验结果》

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《高管激励、会计稳健性与投资效率》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

为考察会计稳健性水平如何影响高管激励与投资效率的关系，根据会计稳健性水平将样本进行分组。过度投资组中，把会计稳健性（C＿Scorei，t）大于等于样本中位数0.033的公司作为稳健性水平较高组；把会计稳健性（C＿Scorei，t）小于样本中位数0.033的公司为稳健性水平较低组；投资不足组中，把会计稳健性（C＿Scorei，t）大于等于样本中位数0.035的公司作为稳健性水平较高组；把会计稳健性（C＿Scorei，t）小于样本中位数0.035的公司作为稳健性水平较低组。运用模型（6）和模型（7）分组回归，回归结果见表5。