《表2 描述性统计：企业创新投入与资本市场反应——研发支出加计扣除政策效应探讨》

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《企业创新投入与资本市场反应——研发支出加计扣除政策效应探讨》

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表4为DID模型回归结果，表格第1列和第2列显示，交乘项Post*Treat的系数均显著为负，表明2015年研发支出加计扣除政策实施后，股价崩盘风险显著降低，即创新投入对股价崩盘风险具有抑制作用。表格第3列和第4列显示交乘项Post*Treat的系数均显著为正，表明政策实施后，公司股价特质性波动显著增大，也即创新投入越高，股价特质性波动越大。上述结果表明OLS回归结论具有稳健性。