《表6 影响因素回归结果》

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《我国网贷平台成交量影响因素的聚类分析》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；括号内为回归系数t值。

将股东背景设定为五个虚拟变量，运用LSDV法与FE两类模型进行考察，表6列示了LSDV与FE两类模型实证结果。可以看出，网贷平台的个体效应较为显著，不同股东背景的P2P网贷平台都会影响成交情况，民营系网贷平台的影响最大，达到α1=4.289，其他四类背景平台的影响有所减弱，分别达到银行系α2=3.904、上市公司系α3=3.998、风投系α4=3.824、国资系α5=4.054。说明不同股东背景下的P2P网贷平台成交量存在一定的个体效应。通过FE模型可以看出，所有聚类网贷平台成交量的正向影响因素包括平台待偿余额、净投资者人数，以及累计停业平台数，影响系数为0.631、0.352、0.005，均通过1%显著性水平检验，说明某聚类的网贷平台待偿余额越多、净投资者越多，则该聚类平台的成交规模越大。聚类平台的累计停业平台数每增加一个，平台成交量将上升0.5%。说明投资者在选择平台时，一方面注意平台的规模及人气，另一方面也关注不同类别平台的总体治理整顿情况。网贷平台成交量的负向影响因素包括平台借款期限、综合收益率水平以及平台数量，均通过10%水平显著性检验。其中前两者的相关系数分别达到-0.329、-1.574，说明网贷平台平均借款期限是投资者选择时考虑的重点之一，投资时间越长，投资的人群越少，这也符合风险不确定性因素影响。此外，网贷平台收益率越高时不一定能吸引更多的投资者，投资者在选择平台时，还有其他因素考虑，如平台数量、人气、标的时间等。