《表1 2 滞后一期自变量的检验结果》

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《产能利用率与债券信用利差——基于随机前沿函数的分析》

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注:***、**和*分别表示回归系数在1%、5%和10%水平上显著。

为排除可能存在互为因果而产生的内生性问题，本文将解释变量与控制变量滞后1期重新进行回归分析，所得结果如表12所示。从中可见，在滞后1期的情况下，产能利用率与信用利差仍在1%的水平上显著负相关，这说明在控制其他变量的情况下，债券信用利差与产能利用率之间的因果关系较为稳健，这一结果在加入产权性质和有无担保人调节变量后仍显著。