《表4 税收规避与资本结构的回归结果》

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《上市公司税收规避对资本结构的影响研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

表4的回归结果显示:无论是使用有效税率法还是会税差异法，税收规避程度与资产负债率均在1%的水平上显著负相关，系数分别为-0.013和-0.010，这与假设1的预期一致，表明随着企业采用税收规避等非债务税盾来增加企业价值，企业的资产负债率将随之下降，破产风险也随之减小（Guenther et al.，2016）。