《表2 主要变量描述性统计》

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《产融结合与实体企业未来主业发展:助力还是阻力》

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回归结果支持H1-1，拒绝H1-2，即实体企业持股金融机构后会通过其“挤出”效应损害企业未来主业的发展，尽管实体企业能通过产融结合获得金融投资收益，但由于投机套利动机的驱使，企业很可能将这些资金继续用于参股金融机构。在这种情况下，产融结合不仅无法促进企业未来主业的发展，甚至会导致资源错配、投机盛行、经济“脱实向虚”等负面效应，这与罗来军等[32]的研究结论一致。