《表6 外生冲击检验2：管理层语调、媒体报道与企业财务危机预测——基于年报前瞻性信息的分析》

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《管理层语调、媒体报道与企业财务危机预测——基于年报前瞻性信息的分析》

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以政策变更年份2014年为基准，将样本分为两组，回归结果结果见表5和表6。如表5所示，无论是2014年以前还是2014年以后，管理层净乐观语调系数均显著为负，但在大于2014年的样本组别中，管理层净乐观语调系数绝对值更大，即表明其对财务危机预测的作用更强。如表6所示，管理层净乐观语调与媒体报道的交乘项回归系数均在大于2014年的样本组中显著，而在小于2014年的样本中并不显著，即表明2014年以后，媒体报道的促进作用更强。该结果和预期相符。这表明在进行外生冲击检验后，上文的研究结论依然成立。