《表1 0 控制飞机的替代效应》

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《高铁能提升分析师盈余预测的准确度吗——来自上市公司的证据》

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注:***、**、*分别表是1%、5%和10%显著性水平，括号内为异方差稳健标准误。为节省篇幅，本表未汇报控制变量的系数。

考虑到飞机对高铁在出行选择中有替代作用，分析师与上市公司的交流可能是通过飞机实现的，我们在回归式（4）中进一步控制了机场的虚拟变量（Airport），若上市公司i所在地级市在t年有机场，则该变量取1，否则取0。由表10中After*HSR系数大小来看，控制机场之后，系数绝对值有所下降，但仍在1%的水平下显著。由此可知飞机对高铁有一定的替代作用，但即使在控制了机场之后，高铁的开通仍然提升了分析师盈余预测的精准度，降低了分歧度和乐观度。