《表1 变量描述性统计表》

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《融资约束下财务弹性对企业价值的影响研究》

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变量描述性统计结果如表1所示。由于企业规模不同，保留债务空间和现金持有的能力不同，财务弹性综合指数FFI的均值为0.438，最大为0.766，最小值为0.104，表明企业的财务弹性都分布比较均匀，在中等水平上；企业间托宾Q值存在较大差异，均值为1.270，最大为21.195，最小为0.097，主要由于行业、企业性质等存在较大差异，导致企业投入较大的资本成本而获取的市场价值较小；融资安全性Z值普遍较低，其均值为0.284，表明企业内部控制体制仍不够健全，风险意识明显不足；再融资能力的均值为0.484，最大为0.773，最小值为0.067，企业更倾向于保留融资能力而减少现金持有，即企业现金持有水平低于再融资能力；企业现金流存量均值为0.368，最大为0.968接近于1，最小值为0.024，表明样本非金融上市企业中，现金持有占据中等偏下水平。