《表1 变量描述性统计结果》

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《投资者日度情绪、超额收益率与市场流动性——基于DCC-GARCH模型的时变相关性研究》

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表3表明回归方程的残差均在1%的显著性水平下拒绝原假设，即投资者情绪与市场超额收益率和流动性间均存在长期稳定的均衡关系。从两个方程β系数的符号及显著性看，投资者情绪与市场超额收益率在总体上呈显著的正相关关系，与市场非流动性呈显著的负相关关系。这说明投资者情绪越高涨，市场超额收益率越高，也会加大市场流动性。