《表3 变量的Person相关性分析结果》

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《员工持股计划与企业创新》

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表5是基于假设2员工持股资金来源对创新产出的回归结果。如表4的第（1）列所示资金来源（FUND）与发明专利数量（PATENT）显著负相关，相关系数为-0.497且在1%水平上通过显著性水平检验，第（3）列专利总数（T＿PATENT）进行回归，FUND显著为负，相关系数为-0.501且在1%水平上通过显著性水平检验，第（2）和第（4）列在控制住行业和年份以后依然显著，说明与通过企业税后净利润提取、控股股东提供融资质押担保借款和控股股东无偿赠送等方式相比，资金来源为员工自筹资金时，不利于创新活动的开展，其对企业创新产出的有负向影响，这也说明了在面对创新这种高风险项目的时候，企业非高管员工还是倾向于采取风险规避的态度。综上所述，假设2得到检验。