《表3 区分不同样本的实证回归结果》

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《国际金融投资视角下的货币国际化——指标构建及长短期驱动因素分析》

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与吴舒钰和李稻葵（2018）研究对比，本文的短期影响结果（即当期自变量变动对当期因变量的影响）与他们的结论类似:货币国际化程度取决于货币发行主体的宏观经济基本面因素，而不取决于货币的收益因素，并且小币种的国际化程度对经济规模的响应更加显著。本文在此基础上还进一步得到货币国际化的长期驱动因素，发现收益因素虽然不是最主要的驱动力，但长期来看也能够推动货币国际化的发展。从现实经验来看，2015年“8·11汇改”后人民币汇率长期以来的单边升值趋势被打破，大幅贬值严重打击了外国投资者的信心，纷纷抛售人民币资产，人民币在国际金融投资领域的国际化发展出现了倒退。