《表2 中国经济动态效率的估算》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《养老金体系改革的地区分割及其对经济动态效率的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:具体测算方法为Abel等（1989）提出的现金流方法（又称“AMSZ”法则），“企业补贴”主要包括对工业企业、商业企业和粮食企业的补贴，在我国的国民经济统计核算中，“企业补贴”未按照“收归收、支归支”的办法，而是将其分属于“国家财政分项目收入”一栏，是负收入。按照

表2的研究结果表明，1997-2002年期间，资本总收益大于总投资，资本净收益为正，中国的资本积累仍然是动态有效的；但是2003年以后，资本总收益开始不足以抵偿总投资，资本净收益为负，经济开始出现动态无效现象；特别是2009年以后，经济动态无效的现象愈演愈烈，2014年资本净收益占总投资的比例达到-51.3%。究其原因，主要在于中国的投资扩张过快，投资率过高所引起，2003年的总投资额为58039亿元，2014年飙升至524165亿元，扩展了近10倍；与此同时，投资收益由54166亿元增加至255293亿元，远低于投资的增长。因此，中国经济动态无效的主要原因在于投资增长过快。