《表1 预警模型对商品价格泡沫早期的预警效果 (1)》

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《农产品期货市场泡沫风险实时预警研究》

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注:（1）BSADF指对应日期的BSADF值，CV指对应点置信度为99%的临界值，二者比较即可得出泡沫存在与否的结论。具体而言，若BSADF值大于CV值，检测结果为报警；反之，检测结果为不报警。（2）—表示早籼稻价格泡沫持续时间小于10天。

如表1所示，无论哪个风险等级的商品，预警模型均能够在泡沫出现的第1天就发出报警信号，并在此之后持续提供报警信号（见第5天及第10天的检测结果），直至泡沫破裂。不仅如此，该模型提供的报警日期及时准确，往往早于行业专家的经验判断。以大豆序列为例（见图2），可以看到预警模型首次报警的日期为2007年8月31日。在此日期之前，大豆价格有升有降，变化并不剧烈；然而，在此日期之后，大豆价格经历了将近200天的连续增长，达到历史峰值。据笔者所掌握的资料来看，价格泡沫检测模型首次报警时间（8月31日）早于绝大多数行业专家和新闻媒体开始关注大豆价格暴涨的时间。考虑到2007～2008年大豆价格暴涨对中国大豆行业造成的巨大震荡，这样及时准确的报警信号或许可以很大程度上避免大豆行业不必要的损失。由此，基于爆炸性过程的价格泡沫检测模型避免了其他泡沫检测模型只能进行事后检验的弊端，真正实现了对农产品期货市场泡沫风险的实时监控和及时预警。