《表2 货币市场基金收益率自相关关系实证结果》

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《货币市场基金高速扩张:避险抑或逐利》

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注:括号内为t统计量；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；t-1表示滞后一期值。

本文基于每年度基金分类持续情况，计算出Odds比率，并分别检验Odds比率对数值是否显著异于0。检验结果表明，在2008—2017年十年期间，均可在10%的显著性水平下拒绝收益率相互独立的原假设，即上一年度分类为Winner基金，在本年度很可能持续分类为Winner基金，反之亦然。本文的参数和非参实证结果，均为收益率在不同年度间的持续性特征提供了有力证据。