《表4 本文式 (3) 对2016年1月4日熔断当日的回归结果》

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《A股熔断机制磁吸效应研究》

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在表4和表7中，针对2016年1月4日熔断机制执行时的情况，对加入虚拟变量IRt-1的新式子进行Logit回归和变量的显著性检验。从表7中可以看出，P>|z|（β2）中只有当IRt-1≤-3%时才表现为显著，其余均不显著，而P>|z|（β3）均表现为显著，说明分析成交量的变化率的系数值是有意义的。从整体来看，在沪深300指数下跌时会有继续下跌的可能，并且成交量的增加也会加大下跌的概率。跌幅在1%至4%的时候，指数的波动概率都相对比较平缓，但当跌幅扩大到5%和6%之后，指数的波动及其剧烈，发生比变化异常放大，其值分别为1 696.79%和820.33%，远大于跌幅在1%至4%时的值。证实了熔断机制具有磁吸效应，并且也说明磁吸效应在跌幅扩大到5%之后变得更为强烈。