《表3 异质性分析的回归结果》

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《人民币实际有效汇率变动、治理环境与企业生存》

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首先，本文根据所有制性质将样本分为国企和私企两个子样本，以研究人民币实际有效汇率升值对企业生存的影响在不同所有制企业之间是否存在差异，具体而言，当样本企业为国有企业时，对Var赋值为1，否则为0。回归结果报告于表3第（1）列，从第（1）列结果中可以发现，在控制了各种不可观测的固定效应和相关控制变量后，交互项的系数为0.0012，这表明相对于Var=0，实际有效汇率的系数，在Var等于1时多出0.0012，这意味着相对民企而言，国企的生存能力受到人民币实际有效汇率升值的负面影响比民企更大。较民企而言，国企在生产能力和资源利用率等方面更差，当市场发生不利冲击时，国企将更容易受到影响，从而当人民币实际有效汇率升值给整个市场带来负面影响时，国企会更倾向于退出市场。