《表1 主要变量的描述性统计》

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《“营改增”对企业资本结构的影响——基于非债务税盾的视角》

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表1为本文主要变量的描述性统计结果。结果显示，样本企业有息债务水平（IBDTA）的均值在18.8%左右，最小值为0，最大值为60.5%，说明样本公司之间的有息债务差异较大。Treat的均值为0.516，表明实验组样本数量为523，对照组样本数量为490。Post的均值为0.325，表明政策实施后样本数量为329，政策实施前样本数量为684。变量Detr的均值为0.250，表明样本中属于“税收耗损状态”企业的数量占比为25%，与上文设定一致。控制变量中，“与投资有关税盾”（Ndts）的最小值为0.001，最大值为0.075，表明样本企业中不同公司可以替代债务税盾的“与投资有关税盾”差异较大。有形资产水平（Cap）衡量了企业的债务担保能力，最小值为0.001，最大值为0.750，不同公司间的差异同样比较明显。表中主要变量都体现出一定的变异性，因此有必要在回归模型中予以控制。