《表4 股权制衡对控制权溢价影响的荟萃回归估计 (Probit) 结果》

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《股权制衡、产权性质与控制权溢价的荟萃回归分析》

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注:括号内为标准误值（异方差稳健）；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

由表4可知，总体而言，所有的研究特征对“股权制衡对控制权溢价的影响”都不具有显著性，说明股权制衡是影响控制权溢价的重要因素，且影响效应与具体研究环境无关，这一结果与股权结构的特征保持了一致:股权结构作为公司治理的一个组成部分，是一个内在化的体系，与产权性质对控制权溢价影响的渠道不同，一般来说，股权制衡对控制权溢价的作用较少受到外部环境的影响。