《表5 并购次数与公司创新的实证结果》

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《中国医药上市公司并购与技术创新研究》

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注:***，**和*分别表示相关系数在1%、5%和10%水平下显著水平，括号内为标准误。

其次，医药上市公司可能在一年内发生多次并购，并购经验的积累能否改善创新绩效?本文将自变量是否发生并购换为公司年度内并购次数做回归分析。由表5的回归结果知，并购次数对公司发明专利申请量、外观设计专利申请量和总专利申请量有显著正向影响。对比表4的结果知，并购对技术创新的边际效应降低，说明公司的多次并购行为将导致技术创新绩效增量降低，但仍对公司创新能力有正向影响。验证假设2.