《表3 金融发展和经济增长的VAR模型估计及Granger因果检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《“一带一路”沿线国家金融-经济关联异质性及其金融体制比较研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内是伴随概率值。

建立1阶滞后VAR模型，金融发展和经济增长间的动态影响可更清晰地反映出来。表3是模型的估计结果，从中可以看到金融发展指标的滞后项对经济增长变化具有统计显著的影响（1%的显著性水平）。尽管模型系数的绝对值并不很大（0.00029），但金融发展正向的经济增长作用仍然十分显著地存在于“一带一路”沿线国家的“金融-经济”关联当中，其中包含的政策意义与影响更为深远。同时也发现，在样本对象的VAR系统中金融发展和经济增长指标的滞后影响却并未显著影响金融发展，这不太符合Robinson（1952）关于金融发展是跟随经济增长的过程[28]，而更接近Patrick（1966）的观点。Patrick（1966）认为，在经济发展的较早阶段（即经济尚未进入平稳或快速增长阶段），“供给推动”的金融发展模式更加占据优势或主导地位，金融资源成为经济起飞的催化剂和助推剂；而当经济增长渐趋平稳后，金融发展的“需求拉动”模式则变得更为典型，此时的金融成长往往是源于经济发展的实际需求[29]。在这个意义上，本文VAR模型关于“金融-经济”动态关系的估计结果，则不仅只是证明金融发展对经济增长具有单向的正向影响，更重要的是明示了“一带一路”沿线国家整体的经济金融环境尚处于较“幼稚”的发展阶段，它们的经济社会发展需要有丰富的金融资源投入，存在着对金融基础设施和金融制度发展的需求。