《表4“一带一路”沿线国家金融发展和经济增长的VEC模型估计结果》

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《“一带一路”沿线国家金融-经济关联异质性及其金融体制比较研究》

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注:圆括号内是系数估计标准差，方括号内是相应的伴随概率值；***、**分别代表1%、5%的显著性水平。

表4是金融发展与经济增长误差修正模型（VEC）的估计结果。从表中的结果可以看到，误差修正项（ecmi，t-1），也即金融发展与经济增长之间的长期均衡关系，并不能显著制约“金融”与“经济”间的短期动态调整。在整体上，“一带一路”沿线国家尚未能建立起经济金融发展的协调机制，金融发展的功能在各国经济增长中的作用与影响还不尽相同。当然也有理由认为，“一带一路”沿线国家间的基础设施互通，乃至金融领域的深度合作仍有广阔发展空间，需要各国更充分地加以发掘。另外，和VAR模型所呈现的结论不同，误差修正模型（VEC）反映出经济增长的动态调整更可能影响金融要素的短期变动（d （gdpp）i，t-1在1%的显著性水平下促进了d（fin）it的提高） ；在相对短的时期内，“一带一路”沿线国家整体上金融发展的成就并未形成自身经济成长的重要驱动力（d （fin）it的滞后项对d（gdpp）it无显著解释力） 。