《表4 服务企业与商品企业的比较 (无交叉项)》

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《汇率水平、汇率波动对企业绩效的影响——中国服务企业与商品企业的表现相同吗》

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注:括号内为稳健型标准误，通过Stata软件的选项vce（robust）得到，***、**、*分别表示各变量系数估计值在1%、5%、10%显著性水平上显著异于零。

表5报告了进一步引入汇率水平及其波动与劳动生产率交叉项模型的估计结果。其中，列（1）和列（3）是汇率水平及其波动与服务企业利润和销售的估计结果，分别复制于表2的列（2）和表3的列（2），列（2）和列（4）则是采用相同模型和估计方法得到的汇率水平及其波动与商品企业利润和销售的估计结果。总体而言，人民币汇率水平及其波动对服务企业和商品企业的利润和销售的影响方向一致，即人民币汇率贬值有助于服务企业和商品企业的利润和销售增长，人民币汇率波动则都有负面影响，这与表4的结果基本一致。以下主要分析汇率水平与劳动生产率的交叉项（lnxrpd×ln LP）、以及汇率波动与劳动生产率的交叉项（lnvol＿MA3×ln LP）对企业利润和销售影响的部门差异。