《表2 东、中、西部的分组回归结果》

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《金融发展与实体经济区域差异研究——基于夏普利值分解模型》

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注:***、**、*分别表示双尾t检验在1%、5%、10%显著性水平上显著；括号内的数字为稳健标准误。资料来源:《中国统计年鉴》2002～2016年、《中国金融年鉴》2002～2016年及wind数据库。

从表2分地区的检验结果可知，金融发展对东、中、西部地区的实体经济发展均具有明显的正向影响，金融发展水平提高1个单位后，东、中、西部的实体经济发展水平分别提升了22%、13.5%、6.18%，说明金融发展对不同地区实体经济发展的促进作用具有明显地区差异，对东部发达地区的促进作用明显高于中西部地区。其原因在于东部地区经济发展水平高，金融体系健全，资本市场发达，金融资源丰富，完善的金融市场可为实体经济提供高质量多元化的金融服务，扩大企业的融资渠道，降低融资成本，缓解企业的融资约束，提高投资储蓄转化率，更好地为实体经济提供服务，同时，经济发达地区经济的稳定增长，可产生多样化的金融需求，且实体经济企业数量多、规模大，对金融服务的需求量大，因而金融体系与实体经济可以深层次、系统性地进行融合，通过高效的资本市场运作，更好地发挥金融系统的各种功能，显著地促进实体经济发展。而中西部地区金融发展水平低，对实体经济的促进作用相比东部金融发达地区影响稍弱。金融发展对各地区实体经济的促进作用从大到小依次排序为:东部、中部、西部，这与各地区金融发展水平的排序是一致的，说明金融发展水平越高，金融发展对实体经济的促进效果越明显，金融发展水平越低，金融发展对实体经济的促进效果越弱，即出现强者俞强、弱者俞弱的马太效应，通过这种效应，不断拉大地区实体经济差距。那么，金融发展水平是否拉大了区域实体经济发展差距呢?对实体经济发展差距的贡献度是多少呢?下面将基于夏普利值回归分解法对金融发展的贡献度进行测算。