《表3 银行竞争与银行创新关系的实证结果》

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《银行竞争、银行创新与银行风险承担》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平下显著，括号中数值为估计系数对应标准误。本文参数估计的标准误差采用的是稳健性标准差；L1、L2分别代表对应被解释变量的一阶和二阶滞后项

由于银行的创新度是一个连续调整的变量，因此在模型（6）中引入创新度的两阶滞后期作为解释变量；同时银行竞争度、流动性和资本充足率与银行创新之间会相互影响，从而解释变量与干扰项存在相关性，导致模型存在内生性问题。为解决模型的内生性，并且避免差分GMM所带的样本信息的损失，故采用动态面板的广义系统矩估计方法（GMM）估计模型。为了保证估计方法的适用性，我们运用AR（1）和AR（2）统计量对随机干扰项进行自相关检验，并采用Sargan检验分析工具变量的外生性，模型结果见表3。