《表3 全样本回归结果与出口贸易整体弹性估算结果》

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《全球价值链、汇率传递与出口贸易弹性》

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注:Obs为样本观察值；年份、国别、行业为固定效果；系数估计的显著性概率P值都是基于年份、国别、行业的三维集群标准差计算而得；***、**、*分别表示参数通过了1%、5%、10%的显著性检验。

为评估中国制造业出口贸易总体的汇率传递效应和贸易弹性，我们暂时忽略行业差异，根据（6）式和（8）式进行全样本回归分析以得出主要参数的估计值。为控制行业属性、竞争格局、市场偏好以及经济周期等因素的影响，我们在全样本模型中纳入行业、国别、年份的固定效果。Stock和Watson（2008）曾经指出，在多个固定效果的面板回归模型中，传统的误差计算方式会得出偏误的结果。当观察值存在组内相关的时候，即便是Huber-White异方差修正的稳健标准误也不能保证一致性，而多维集群（multiway-clustering）的标准误差仍然能够得到异方差一致的估计结果。因此，我们根据行业-国别-年份的三维集群标准误来计算回归系数的显著性概率P值，对应的回归结果和弹性估算结果见表3。