《表3 格力电器2015-2017年各项财务指标》

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《格力电器盈利能力分析》

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用因素分析法对格力电器的净资产收益率分解，能够分析出影响该指标的因素以及各因素的影响程度。从表3可以看出，2016年与2015年相比，净资产收益率上升了3.36%，这是由销售净利率上升11.31%，总资产周转率上升3.28%，权益乘数下降2.06%引起的，说明2016年和2015年相比销售净利率和总资产周转率是有利因素，虽然2016年比2015年权益乘数有所下降，但是2016年销售净利率有很大提高，才使2016年净资产收益率比2015年的高。除此之外，2016年总资产周转率的提高，说明格力电器2016年的营运能力有所提高，对企业的资产管理能力有所加强。2017年与2016年相比，净资产收益率上升了7.06%，这是由销售净利率和总资产周转率分别上升5.64%、19.05%，权益乘数下降1.81%引起的，虽然销售净利率和总资产周转率都有上升，但是两者上升的比例有很大差别，这就说明2017年格力电器净资产收益率的上升很大程度上得益于其营运能力的提升。同时，权益乘数的进一步下降，说明格力电器2017年利用财务杠杆获得的利润比2016年更少。从前面的分析中可以看出，格力电器2015年到2017年，虽然销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三个指标变动对净资产收益率的影响是变化的，但是总体而言，总资产周转率产生的影响是最大的，权益乘数变动产生的影响相对较小。通过对格力电器总资产报酬率及净资产收益率的分析，可以得出格力电器的资产的盈利能力虽然较强，但是存在不稳定的问题。