《表4 股价同步性对上市公司研发成果的影响》

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《股价信息含量对上市公司研发的影响——基于中国制造业上市公司的实证研究》

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从表4可以看出，自变量SYN的系数显著为负，这说明股价同步性越低，即股票信息含量越高，则公司的研发成果越多，假设H1成立。此外，SYN的系数在滞后二期的列（3）和（4）比滞后一期的（1）和（2）显著性水平更高，系数的绝对值更大。这可能是由于研发从投入到产出需要一定的时间，股价信息对研发成果的影响比对研发投资的影响在时间上有所滞后。考虑这一点，在后文关于研发成果的稳健性检验和分组讨论中，只列出滞后二期的回归结果。